2019年上半年国内环氧丙烷市场小结

 2019年上半年，国内环氧丙烷市场整体表现不佳，市场价格较往年同期大幅下跌，成本压力不减，利润空间严重收紧。较往年同期，国内环氧丙烷产量和进口量均增加，但下游需求却难言乐观，供需矛盾显现。

价格&利润

  2019年上半年，国内环氧丙烷市场价格整体呈下价格趋势，波动幅度变小。根据数据统计结果，2019年上半年山东及华北地区环氧丙烷市场平均价格为9849元/吨，与2018年同期相比，下跌15.9%。季度市场均价约10086元/吨，高价出现在1月中旬，接近11000元/吨。第二季度市场均价跌至9619元/吨，6月末市场成交价格接近8800元/吨，市场运行呈现的明显的特征是，原料高位强力支撑成本，但下游需求孱弱，上涨动力不足，矛盾明显。

  2019年1-6月份，氯醇法制环氧丙烷平均利润约为1510元/吨，而2018年上半年平均毛利润3520元/吨，下跌幅度约57%，两者不可同日而语，环丙高利润的辉煌光景不再。进入6月以后，情况更甚，部分环丙厂家表示出现成本倒挂的现象。

图1  2018-2019年山东及华北地区环氧丙烷价格走势

图2  2018-2019年氯醇法制环氧丙烷成本及利润走势

供应&需求

  2019年上半年国内环氧丙烷产量约135.6万吨，相较2018年上半年133.4万吨的产量，同比小幅上涨1.65%。进口方面，2018年上半年环丙进口总量约为14.26万吨，但2019年1-5月份国内环氧丙烷进口总量已达到18.13万吨，同比2018年大幅上涨62.6%。此外，2018年1-6月份我国环丙出口量约22.5万吨，但2019年1-5月份环丙出口量仅约1660吨，差距明显。可见，2019年上半年国内环氧丙烷市场供应量大幅增加。

  下游需求端，2019年上半年国内聚醚产量与去年同期相比略有下降，而作为环丙消费量第二大的丙二醇，今年上半年产量相较往年同期上涨约8%。受中美贸易争端的影响，终端市场相关行业多出现不同程度的下滑，市场表现低迷，难以提振，对原料采购多维持在刚需水平，支撑上游市场乏力。

  可见，国内环丙市场供应充裕，下游消费量不足，矛盾凸显，同时也加剧了环丙厂家竞争的局面。

 图3  2018-2019年1-6月份国内环氧丙烷产量

图4  2018-2019年1-6月份国内环氧丙烷进口量

下半年展望

  预计下半年国内环丙市场或将转好。下半年市场的关注点仍在供需端，区域内停车的厂家复工计划如何，新增产能运行情况及产品流向，仍需密切关注。按照往年经验，第三季度开始下游市场将进入“传统旺季”，但就今年整体行情而言，“传统旺季”或将不旺，房地产、家具等行业均存下行预期。g20峰会成果，中美贸易争端出现转机，开启新一轮贸易磋商，释放利好信号，终端市场受此影响或稍有好转。总体而言，市场需求或将好转，环丙市场存转好预期。